2021年2月，M2和社会融资规模存量增速小幅反弹，体现出春节期间微观主体旺盛的融资需求。信贷期限结构继续改善，新增中长期贷款创历史最高水平，反映出金融支持实体经济作用显著增强。需要注意的是，短端操作偏紧引导利率中枢抬升，或将影响企业未来贷款成本。

实体经济融资需求仍然旺盛。2月末，M2同比增长10.1%，增速较上月和上年同期分别提高了0.7个和1.3个百分点，为近3年以来的最高水平。2月新增社会融资规模1.71万亿元，为2002年数据公布以来2月同期的最高水平。2月新增中长期贷款占比较上年同期提高了61.1个百分点。分部门来看，非金融企业中长期贷款增加1.1万亿元，已连续11个月超过短期贷款。中长期贷款持续多增，显示实体经济融资需求较好。

M1增速回落主因是春节扰动。M1同比增长7.4%，增速比上月末低7.3个百分点。从存量规模的月环比变动上看，M1环比减少3.2万亿，低于历史10年均值的-0.8万亿，M2环比增加2.3万亿，高于历史10年均值的0.7万亿。背后因素可能是春节扰动，春节前企业向员工集中发放年终奖等，带动居民存款大增。

政府债券净融资有所回落。2月政府债券净融资1017亿，低于历史3年均值的2115亿。1-2月政府债券累计净融资3454亿，低于去年同期的9437亿。主要原因是今年的提前批专项债额度下达时间较晚。而从全年总量上看，今年政府净融资规模7.2万亿左右，较2020年减少1.3万亿。

利率中枢有所上行。2月同业拆借加权平均利率为2.06%，比上月和上年同期提高0.28个和0.23个百分点；质押式回购加权平均利率也提升至2.1%。受此影响，10年国债收益率为3.25%，较上月和上年同期提高0.09和0.36百分点。

（撰稿人：郑征）