从3月份看，PMI数据超季节回升。3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，较上月上升1.3个百分点，高于2015-2019年3月份的平均回升幅度0.5个百分点。非制造业商务活动指数为56.3%，大幅回升4.9个百分点。反映整体情况的综合PMI产出指数较上月回升3.7个百分点至55.3%，显示经济继续处于较好的景气区间。

春节扰动因素消除叠加外需回暖，市场预期好转。从生产看，3月份，生产指数为53.9%，高于上月2个百分点，表明制造业生产扩张有所加快。其中，大、中、小型企业生产经营状况有所改善，生产指数均回升至景气区间。从需求看，工业企业出口交货值与工业增加值的相关性较高，相关系数在0.6左右。春节扰动因素消退和海外主要经济体加快复苏带动国内生产好转。3月份，新出口订单指数为51.2%，高于上月2.4个百分点。受此影响，产出缺口（生产指数与新订单指数之差）由上月的0.4个百分点收窄至0.3个百分点。从价格看，3月份，期货市场监控中心工业品指数较年初上涨8.78%。大宗商品价格维持高位背景下，3月PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为69.4%和59.8%，高于上月2.7和1.3个百分点，中下游行业价格承压加大。

整体看，节后企业生产加快恢复，微观企业预期明显好转。但在原材料等生产成本大幅上涨的情况下，后续需关注大型企业与中小企业、上游与中下游企业的分化情况。

（撰稿人：马雪娇）