PMI延续高景气度向常态回归的态势。4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，较上月回落0.8个百分点。2020年3月份以来制造业PMI一直高于2015-2019 年各月份的平均水平，这种恢复性增长带来的高景气度自去年12月份开始回落，逐步向历史平均水平回归。非制造业商务活动指数为54.9%，低于上月1.4个百分点，恢复势头有所减弱。

供需两端扩张放缓叠加价格因素，市场预期有所回落。历史数据显示，在经历了3月份开工季的全面复工之后，通常4月PMI会小幅回落。从供给看，开工潮过后叠加“碳中和”下的环保限产等因素，PMI生产指数由上月的53.9%下降至本月的52.2%。其中，大型和中型企业生产指数降幅较为明显。从需求看，新出口订单指数和进口指数分别回落0.8和0.5个百分点至50.4%和50.6%。订单指数通常领先出口数据1-2个季度，随着疫苗接种率提高，欧美国家供给均有所恢复，将导致我国出口增长放缓，下半年外需或有回落压力。从价格看，4月份，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为66.9%和57.3%，均低于上月2.5个百分点，但仍处于较高区间。PMI 出厂价格与购进价格的剪刀差（剔除季节因素）已经连续17个月扩大，显示短期内成本压力难以缓解。

整体看，企业信心总体稳定，特别是小型企业景气度有所回升。但生产、需求放缓和价格上涨仍有压力的情况下，未来经济恢复情况尚需观察。

（撰稿人：马雪娇）