房地产投资持续显现韧性。1-4月房地产投资同比增长21.6%，较2019年同期增长17.6%，两年平均增速为8.4%，较1-3月加快0.8个百分点。从建安投资看，施工增长依然较为坚挺，支撑地产投资作用较强。从土地购置看，土地成交规模持续收窄，1-4月土地购置面积与成交价款两年平均分别增长-4%和-13%（前值为-4.9%和-1.8%），单月降幅较上月也有所扩大，体现调控压力下房企拿地投资仍较为谨慎。

商品房销售边际趋缓。1-4月商品房销售面积和销售额分别同比增长48.1%和68.2%，两年分别平均增长9.3%和17%，虽维持较高增速，但无论从两年平均增速还是从单月同比增速看，均较3月有所回落，反映出房贷利率提升以及前期调控政策对销售的影响逐渐显现。销售端压力将逐渐向资金端、新开工传导。1-4月开发资金两年同比增速较上月下降0.4个百分点至10%；新开工面积同比增速由正转负，两年年均增速降幅也有所扩大。

部分热点城市房价出现回落。1-4月，商品房销售均价同比增长13.6%，增速较上月放缓1.4个百分点。从二手房看，调控效果持续显现，市场预期减弱带动4月份二手房市场见顶后回调。一线城市及合肥、成都等热点二线城市房价环比涨幅均较上月收窄。从新房市场看，市场热度整体较高，70个大中城市新建商品住宅销售价格涨幅均有所扩大，4个一线城市新房价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，二、三线城市均较上月扩大0.1个百分点。

展望未来，全国首套房贷款平均利率上行将制约未来销售上行空间，并随着传导链条对地产投资形成抑制，但集中供地对开发投资的促进作用也将在后续显现。从房价走势看，5月以来北京等重点城市集中供地成交热度较高，需警惕后续土地市场热度向新房市场以及整个住宅市场传递，导致房价出现升温。

（撰稿人：冯晓爽）