2021年1-6月，固定资产投资保持稳定恢复增长，投资内生动力加快修复，制造业投资走强，基建投资仍偏弱。

投资稳定恢复增长，结构持续优化向好。1-6月，固定资产投资保持稳定恢复态势，同比增长12.6%，两年平均增长4.4%，较一季度和上月分别提高1.5和0.2个百分点，整体运行情况进一步接近疫情前水平。1-6月，民间投资同比增长15.4%，两年平均增速为3.8%，较一季度提高2.1个百分点。投资对优化供给结构的关键作用进一步发挥。1-6月，高技术产业投资两年平均增长14.6%，较一季度加快4.7个百分点；社会领域投资增长提速，两年平均增长10.7%，较一季度加快1.1个百分点。

制造业投资提速，行业分化仍突出。1-6月，制造业投资同比增长19.2%，两年平均增长2.0%，较上月提高了1.4个百分点，成为支撑固定资产投资增速边际改善的主要力量（同期，基建投资、房地产投资两年平均增速较上月均出现回落）。不同行业恢复分化依然突出，通信电子、医药制造、化学原料与化学制品、专用设备等行业两年均速高于或接近8%，已经明显超过疫情之前水平；而汽车制造、通用设备制造、纺织等行业两年均速仍为下降5%或更低，实现增速转正尚需时日。

基建投资增速仍偏弱，下半年有望小幅回升。1-6月，基建投资同比增长7.8%，较上月回落4个百分点；两年均速为2.4%，较上月回落0.2个百分点，与整体投资两年均速差距从上月的1.6个百分点扩大至2个百分点。专项债发行规模偏小、节奏偏慢，财政资金对基建支持偏弱仍然是制约基建投资增长的主要原因。测算发现，截至6月末，今年地方债发行规模占全年发行计划的比重仅为27.8%，明显低于2019年同期的64.5%和2020年同期的59.5%，发行节奏明显偏慢。下半年专项债额度剩余较多，叠加“十四五”重大项目陆续启动，财政收支情况逐步恢复向好等因素，下半年基建投资有望迎来回升，但受制于地方债务管理趋严、城投债等自筹资金发行困难等因素，回升幅度会比较有限。

（撰稿人：石锦建）