阶段性冲击导致消费增长短期放缓。7月，汛情与疫情对经济活动的冲击，叠加本月城镇调查失业率较上月反弹0.1个百分点，短期抑制了居民消费意愿和能力。受此影响， 7月社会消费品零售总额同比增长8.5%，较上月下滑3.6个百分点。剔除基数效应后，7月近两年平均同比增长3.6%，增速较上月下降1.3个百分点。进一步剔除价格影响后，7月近两年平均实际同比增长1.8%，增速较上月下降1.4个百分点。

多维度信号展现消费修复长期韧性。一是疫情对消费的影响趋于钝化。虽然从国内日均新增病例看，7月疫情量级已接近1-2月，但是7月近两年社零平均同比增速较1-2月高出0.4个百分点。二是线下消费修复韧性凸显。7月餐饮消费近两年平均同比增长0.9%，增速较上月仅下滑0.1个百分点，降幅明显小于消费整体。三是非汽车类消费呈现追赶态势。较之于同口径的社零增速，1-7月除汽车外的消费品零售额近两年平均累计同比增速的落差为0.1个百分点，较一季度收窄0.2个百分点，表明消费结构更趋平衡，中低收入群体消费修复相对提速。得益于上述因素，1-7月近两年社零平均累计同比增长4.3%，增速仍高于一季度。展望未来，在迈过疫情、汛情的短期扰动之后，中国消费修复预计将继续巩固向好趋势。

（撰稿人：钱智俊）