2021年1-7月，整体投资恢复势头有所减弱，但投资内生动力继续巩固向好，民间投资和制造业投资加快恢复。

固定资产投资两年平均增速年内首次回落。在国内局部地区受疫情、汛情等多重影响背景下，1-7月，固定资产投资同比增长10.3%，比上月回落2.3个百分点；两年平均增速4.3%，较上月回落0.1个百分点，是今年以来整体投资两年均速首次出现放缓。此前，整体投资两年均速从1-2月的1.7%逐月回升至1-6月的4.4%。从结构来看，基建投资增速大幅回落是导致整体投资减速的主要原因。1-7月，基建投资两年均速为0.9%，较上月大幅回落1.5个百分点，已连续两个月增速下滑；房地产投资两年均速虽保持在较高水平，但也从1-5月的8.6%逐月回落至1-7月的8.0%，对整体投资减速有边际影响。

投资内生动能保持良好增势，制造业投资加快增长。1-7月，体现内生增长动能的民间投资同比增长13.4%，两年均速为3.9%，较上月加快0.2个百分点，继续保持良好恢复势头。去年疫情发生以来，政策主导的投资恢复（以基建投资为代表）逐步让位于市场主导的投资恢复（以民间投资为代表），民间投资与整体投资的增速之差由从今年1-3月的0.4个百分点扩大至3.1个百分点，民间投资领先整体投资的幅度已经恢复至2018年三季度的水平。民间投资复苏带动了制造业投资提速。1-7月制造业投资同比增长17.3%，两年均速为3.1%，比上月大幅提高1.1个百分点，有效对冲了基建投资下滑对整体投资的拖累。考虑到制造业综合成本高企、国内需求总体偏弱、招工难度持续加大、外部环境复杂严峻等因素，下半年制造业持续恢复仍面临较多不确定性。

（撰稿人：石锦建）