2021年1-10月，剔除房地产投资的固定资产投资增速有所回升，基建投资企稳趋势巩固，制造业投资延续良好增势。

剔除房地产投资后固定资产投资增速有所回升，基建投资两年均速连续两月回暖。固定资产投资总体保持平稳运行，1-10月同比增长6.1%，两年平均增长3.8%，与上月持平，7月以来整体投资连续三个月下行趋势得到缓解；我们测算发现，扣除房地产投资后，固定资产投资增速较上月回升0.3个百分点。从结构看，受益于专项债发行加快等因素，基建投资增速企稳趋势巩固，1-10月两年平均增长0.6%，较上月回升了0.2个百分点，连续两个月上行；但从绝对值来看仍在低水平徘徊，依旧是压低整体投资增速的主要原因。房地产投资两年均速持续回落，已经从1-5月的8.6%逐月回落至1-10月的6.8%，连续五个月减速。

民间投资两年均速年内首次追平整体投资，带动制造业投资保持良好增势。1-10月，体现内生增长动能的民间投资延续良好增长势头，同比增长8.5%，两年均速为3.8%，较上月回升0.1个百分点，是今年以来民间投资两年均速首次追平整体投资两年均速。从同比增速看，民间投资与整体投资的同比增速之差由今年1-3月的0.4个百分点扩大至2.4个百分点，维持在较高水平。作为民间投资最重要的组成部分（占比60%以上），制造业投资延续良好恢复势头。1-10月制造业投资同比增长14.2%，两年均速为3.4%，比上月提高0.1个百分点，连续三个月超过疫情之前2019年同期增速水平。民间投资及制造业投资稳步回升，不仅有效对冲了基建投资低水平徘徊、房地产投资持续下行对整体投资的拖累，也对优化经济结构、促进高质量发展发挥了积极作用。

（撰稿人：石锦建）