消费恢复节奏边际加快。10月国内局部疫情对经济生活的影响继续消退，中国运输生产客运指数较上月环比提升2.4%，助力消费动能进一步边际增强。从总量看，10月社会消费品零售总额同比增长4.9%，增速较上月提升0.5个百分点，较市场预期中枢高出1.5个百分点。剔除基数效应后，近两年平均同比增长4.6%，增速较上月提升0.8个百分点，反弹至今年6月以来最高值。从结构看，接触型服务消费修复延续领跑态势。与上月相比，10月餐饮消费的近两年平均同比增速提升1.3个百分点，幅度高于消费总体。

四季度消费有望保持总体稳定。展望年末，一方面，局部疫情仍是消费恢复的最主要不确定因素。根据今年前10个月经验，每月日均新增确诊数与社消零售季调环比增速的相关性为-0.69。11月初以来，国内疫情较上月有所反弹，或将对消费造成一定拖累。但是另一方面，支持消费恢复的积极因素持续巩固。一是居民就业基础继续夯实。至10月全国城镇新增就业人数达1133万，提前实现全年目标，达标进度与2019年疫情前一致。二是供给侧制约逐步减弱。10月汽车产量的近两年平均同比增速较上月改善3.9个百分点，推动销量的近两年平均增速较上月提升5.7个百分点，芯片短缺对汽车产销的抑制作用明显转弱。基于此，11月、12月消费有望总体保持相对稳定的改善趋势。

（撰稿人：钱智俊）