11月CPI同比涨幅延续反弹，PPI有所回落，PPI-CPI剪刀差自2020年4月以来首次收窄，结构性通胀压力有所缓和。

食品价格同比由跌转涨， CPI同比涨幅明显扩大。11月CPI同比上涨2.3%，较上月回升0.8个百分点，环比上涨0.4%，较上月回落0.3个百分点，但仍高于历史同期均值。从食品项看，食品价格同比由上月下跌2.4%转为上涨1.6%。其中，猪肉价格同比跌幅继续收窄，鲜菜价格环比涨幅有所回落，但同比涨幅较上月扩大近一倍，两者对CPI边际回升幅度贡献近70%。从非食品项看，非食品价格同比上涨2.5%，连续四个月上行，环比与上月持平。其中交通和通信项仍是最主要拉动项，涨幅较上月扩大0.6个百分点，主要是由于汽油和柴油等燃料产品价格上涨所致。受疫情多点散发、消费需求恢复偏弱影响，教育文化和娱乐、生活用品及服务项跌幅居前。后续来看，猪肉价格底位企稳，非食品价格缓慢抬升，CPI或延续温和上涨态势。

国内工业品涨价压力明显减弱， PPI同比增速有所回落。11月PPI环比与上月持平，同比上涨12.9%，较上月回落0.6个百分点。生产资料价格环比增速自2020年5月以来首次转负。一方面，保供稳价政策效果持续显现，煤炭价格大幅回落，前期高增的煤炭采选、煤炭加工行业出厂价格环比转负，涨幅大幅回落；另一方面，能耗双控带来的限电限产约束减弱，黑色金属、有色金属相关行业价格也明显下降，国内工业品价格供需矛盾显著缓解。受奥密克戎变异株影响，国际油价大幅下跌，国内工业品价格低位波动，高基数下PPI同比或逐步下行。

（撰稿人：王广凯）