PMI指数继续边际改善。12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月回升0.2个百分点，与2015-2019年同期平均水平较为接近。非制造业商务活动指数为52.7%，比上月上升0.4个百分点，继续保持在扩张区间。

供需好转是市场主体预期向好的主要因素。一是企业生产成本涨幅回落，需求逐步好转。随着各项保供稳价措施显效发力，11月份，PPI同比增长12.9%，涨幅较上月回落0.6个百分点。在价格涨幅收窄的情况下，12月份，PMI主要原材料购进价格和出厂价格指数为48.1%和45.5%，分别低于上月4.8和3.4个百分点，均降至2020年5月份以来最低点。价格回落带动需求持续好转。12月份，新订单指数为49.7%，较上月上升0.3个百分点，连续两个月回升。二是供给仍处于扩张区间。12月份，PMI生产指数为51.4%，较上个月下降0.6个百分点，在剔除季节性因素后仍处于上升区间，供给约束缓解后工业生产出现企稳迹象。其中，黑色金属冶炼及压延加工业生产指数回升4个百分点左右。

展望下一阶段，市场预期能否持续好转尚存在不确定性。一是出口的支撑作用或减弱。12月份，PMI新出口订单指数48.1%，较上个月下降0.4个百分点，已连续两个月回落。二是随着环保减碳措施的推进，供给端的好转情况尚需观察。目前，环保限产的压力仍没有明显减弱，未来钢铁、煤炭等高耗能产业生产将面临转型压力，或进一步影响供给。

（撰稿人：马雪娇）