PMI制造业和服务业指数边际放缓。1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月回落0.2个百分。本月PMI指数与2015-2019年同期平均水平基本持平，放缓更多是源于季节性因素，受疫情等短期因素影响较小。相对而言，服务业景气度则受疫情冲击明显，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，但仍保持在扩张区间。

供给放缓、需求收缩，叠加季节性和价格等因素，市场预期有所回落。一是供需两端均有所放缓。部分制造业进入传统生产淡季，扩张力度有所减弱。需求方面，1月份，进口指数和新订单指数分别较上月下降1个和0.4个百分点至47.2%和49.3%，二者均连续多月低于荣枯线，国内需求不足的压力凸显。在需求偏弱的情况下，供给进一步扩张的压力增加。1月份，生产指数为50.9%，连比上月下降0.5个百分点，制造业生产扩张步伐有所放慢。二是价格指数略回升。近期国际原油、铁矿石等价格反弹，1月份，南华工业品期货指数较上月上涨35.9点至3140.56点。在此背景下，当月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.4%和50.9%，高于上月8.3和5.4个百分点，重回扩张区间。

下一阶段，市场预期或逐步好转。一是短期内外需仍存韧性。1月份，新出口订单较上月回升0.3 个百分点至48.4%，强于季节性。二是历史数据显示，春节对当月的PMI 影响较大，未来或将逐渐好转。三是随着稳经济的各项政策逐渐发力显效，也将带动市场预期向好。

（撰稿人：马雪娇）