2022年4月份，疫情、预期等长中短期因素叠加共振，有效信贷需求明显下滑、信贷总量结构有所恶化的特征明显。

社融同比增速回落。4月社融同比增长10.2%，较上月回落0.4个百分点（图1）。一是贷款是主要拖累因素。4月新增人民币贷款仅3616亿元，创2010年以单月最低，同比少增9224亿元（图2）。二是影子银行继续保持收缩。4月新增委托贷款与信托贷款-617亿元，同比少减924亿元。但金融监管等因素对影子银行的影响下降。此外，新增股票融资1166亿元，同比多增352亿元。三是其他项目贡献下降。4月新增政府债券3912亿元，较上月下降3162亿元，同比仅多增173亿元。新增企业债券连续两个月同比少增。

贷款需求不足加剧。一是企业中长期贷款同比小幅增长。疫情叠加原材料价格上涨等因素，企业经营困难明显增多，有效融资需求明显下降。企（事）业单位贷款增加5784亿元，同比少增1768亿元，其中，票据融资增加5148亿元，是新增的主要贡献分项。二是居民贷款同比少增加大。消费和购房疲软继续加剧，个体商户经营困难继续上升，4月住户贷款减少2170亿元，同比少增7453亿元（图3），其中，住房贷款、不含住房贷款的消费贷款和经营贷款分别减少605亿元，1044亿元和521亿元。

货币增速保持平稳。4 月末 M1 同比增长 5.1%，较上月末加快 0.4 个百分点，去年同期低基数是主要原因。M1增速仍处于偏低水平，反映了房地产市场持续低迷、企业经营资活动较弱。4 月末 M2 同比增速为 10.5%，较上月末上行 0.8 个百分点。在贷款派生较少的背景下，上年同期基数较低、财政支多收少，央行上缴结存利润是三个主要因素。其中，4月财政存款同比少增 5367 亿元。

（撰稿人：刘立金）