制造业与非制造业PMI指数均出现不同程度好转。5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，比上月回升2.2个百分点，但仍低于2015-2019年同期平均水平1个百分点。服务业景气度加快修复，本月非制造业商务活动指数为47.8%，较上月大幅回升5.9个百分点。

供需两端均有所修复叠加价格回落是本月市场预期好转的主要原因。从供需看，随着疫情的好转，企业生产和订单在逐步恢复，但总体呈现出“供给强、需求弱”的局面。5月中旬以来，长三角、东三省等地加快复工复产，全国钢厂高炉开工率、PTA开工率、义务小商品订单价格指数均较4月末明显回升。在此背景下，5月份，PMI生产指数和新订单指数分别为49.6%、48.2%，较上月回升5.3和5.6个百分点。但相比之下，新订单指数与生产指数的差仍处于2021 年以来较高水平，需求的修复还需时间。从价格看，受国内部分行业原材料价格回落影响，5月份，原材料购进价格指数较上月回落8.4个百分点至55.8%，中下游企业成本压力略有缓解。

下一阶段，需重点关注中小企业生产经营情况。从本月看，不同规模企业的景气指数均有所回升。但小企业指数的回升仅为1.1个百分点，远低于大型和中型企业2.9和1.9个百分点的回升幅度，表明小企业受冲击更大，修复更难。特别是，受疫情影响最大的接触性服务业大多属于小微企业，未来还需政策的持续支持。

（撰稿人：马雪娇）