房地产投资降幅扩大，土地市场持续低迷。5月房地产投资累计同比下降4%，降幅较4月扩大1.3个百分点。在疫情冲击和推盘进度放缓情况下，建安投资的支撑作用逐步减弱，1-5月施工面积同比下降1%，增速由正转负。从当月数据看，房地产投资同比下降7.8%，降幅较上月收窄2.3个百分点；施工、竣工、新开工同比分别下降39.7%、31.3%、41.8%，其中新开工面积降幅略有收窄。土地市场仍处于疲弱态势，1-5月全国土地购置面积和土地成交价款同比分别下降45.7%和28.1%，其中土地购置面积当月降幅较4月收窄14.2个百分点。溢价率仍在低位，其中一二线城市溢价率下降明显，民企购地投资意愿和能力未见好转。

需求端表现依然较为疲弱，市场预期改善仍需时日。近期政策调整力度进一步加大，各地普遍对首付比、限购等政策进行了调整。1-5月商品房销售面积和金额同比分别下降至23.6%和31.5%，降幅有所扩大；从当月情况看，销售面积和金额均出现边际改善迹象，同比降幅分别较4月收窄7.2和9个百分点，表明政策调整效果有所显现，房贷利率的下调产生一定积极影响，但目前市场预期偏弱的问题依然没有明显改观。销售端的弱势进一步拖累了资金来源，1-5月房地产开发资金来源同比下降25.8%，其中国内贷款、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款分别下滑26.0%、7.2%、39.7%和27.0%，降幅均持续扩大。

展望未来，随着政策托底力度逐渐增大以及疫情防控形势的好转，需求端有望出现积极变化。但房企信用风险尚未出清，市场观望和金融机构避险情绪仍较强，土地购置和新开工等先导指标仍低位徘徊，全年投资仍面临较大下行压力。

（撰稿人：冯晓爽）