制造业PMI与非制造业PMI指数均小幅回落。虽然 7 月为传统生产淡季，但和往年同期相比本月制造业 PMI 也偏低。7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，再次回落至临界点以下，低于2015-2019年同期平均水平1.4个百分点。服务业景气小幅回落，但继续保持在扩张区间，本月非制造业商务活动指数为53.8%，较上月回落0.9个百分点。

供需两端偏弱是本月市场景气度回落的主要因素。从供给看，局部疫情时有反复叠加部分高耗能产业价格回落，导致生产指数较上个月大幅回落3个百分点至49.8%。一方面，四川、甘肃等中西部地区疫情仍有反复，加之南方部分地区暴雨，导致生产供给出现迟滞。7月份，PMI供应商配送时间指数为50.1%，较上月个下降1.2个百分点。另一方面，受国际大宗商品价格波动等因素影响，部分能源和原材料价格出现暴跌。7月份，南华工业品期货指数平均为3488.7，较上个月回落417.9点，创2022年2月以来最低点。分行业看，石油、黑色金属冶炼延压等行业PMI支出均处于收缩区间。这导致部分上游原材料和能源供给行业利润受挤压，开工动力不足。从需求看，7月份，新订单指数和新出口订单指数分别回落1.9、2.1个百分点至48.5%和47.4%。一方面，国内经济仍处于恢复阶段。7月份，原材料库存指数为 47.9%，较上月下滑 0.2 个百分点，显示出中下游行业有效需求不足。另一方面，海外主要经济体复苏动能减弱，对我国外需也构成制约。

未来一段时间，实体企业生产恢复情况仍面临不确定性。一是价格因素仍将影响中下游企业生产。7月下旬以来，部分大宗商品价格已出现小幅反弹。截至7月29日，南华工业品指数为3610.03，较7月15日的低点上浮377.2点。二是从2020年至2021年历次疫情冲击看，当经济由低点向上修复后，恢复斜率将逐渐放缓。在此情况下，7月份，PMI生产经营活动预期指数52%，较上月下滑3.2个百分点，后续微观主体活力能否持续向上尚需观察。

（撰稿人：马雪娇）