摘要：理解股票市场尾部风险有助于维护资本市场平稳健康发展。本文构建计量模型测度我国股票市场的尾部风险，发现我国股票市场的极端尾部风险时期与美股大跌、收缩性政策和投资者恐慌情绪等因素有很大的关联。当前环境中，警惕我国股票市场尾部风险上升需要抓住三个要害：一是警惕美联储紧缩政策的冲击及外溢效应；二是警惕具有收缩效应政策集中出台及叠加效应；三是警惕投资者恐慌情绪极端情形及蔓延效应。

关键词：股票市场；尾部风险；投资者情绪