摘要：依据中证金融研究院个人投资者2019和2021年度问卷调查数据，本报告对股票投入资金规模不超过50万的中小投资者进行了分析。主要发现：相较疫情前，疫情后的中小投资者群体年纪更年轻、女性占比更多、受教育程度更高、主观风险偏好更高；在行为特征上表现出了更强的纪律性、关注基本面更多、持股分散度更高。对比跨期数据，本报告发现，中小投资者理性程度有整体提升，基金产品投资体验、投资顾问服务、投资者教育基地活动提供了正向的贡献。也要看到，仍有一定比例的中小投资者非理性特征明显，包括关注“黑马股”信息、轻信微博“大V”推荐、跟风炒股等，还有个人投资者金融素养得分测评为零。

关键词：中小投资者；行为差异；跨期比较