摘要：基于ARMA-GARCH模型，本文计量分析了全球主要股票市场和A股市场今年以来的波动性，进而通过DCC-GARCH模型研究了中美股市的联动关系。研究发现，近期我国股市波动风险低于欧美市场，与全球宏观环境变化相关性增大，美股市场波动对我市场波动有较强溢出效应，5月份以来这种效应明显增强。建议进一步统筹疫情防控和经济复工复产，稳定和提振信心；持续深化资本市场改革开放，增强市场韧性；强化风险监测和应对，进一步完善风险预警体系。

关键词：股票市场；波动率；相关性